Hisseler ucuz ama bilançolara dikkat!

. Yazar - Kimbilir Editör 1 Kasım 2026 Pazar

Borsada düşüş serisi ekim ayının son haftasında devam etti. BIST 100 endeksi haftalık yüzde 3,22 kayıpla 10.759’a gerilerken, 9 aylık bilançolar düşen her hissenin aynı fırsatı sunmayacağını işaret ediyor

Borsada toparlanma umudu bir başka haftaya daha ertelendi. Cumhuriyet Bayramı nedeniyle 3.5 gün işlem gören piyasada BIST 100 Endeksi haftayı yüzde 3.22 gerileyerek 10.759 puandan tamamladı. Yaklaşık iki aydır gerileyen endeksin aylık kaybı yüzde 9.94’ü, yılbaşından bu yana düşüşü ise yüzde 4.46’yı buldu. Yılbaşından bu yana yaşanan değer kaybı dolar bazında yüzde 17.60’a denk geliyor.

Haftalık bazda Dolar/TL yüzde 0.10 artışla 49,937 seviyesine gelirken, kira sertifikaları yüzde 0.30, 1 aylık mevduat yüzde 0.29 getiri sağladı; gümüş ise dolar bazında yüzde 4.85 değer kaybetti. Tasfiye edilen fonlarda ödemelerin başlaması ve SPK’nın kredili işlemlerdeki esnek özkaynak uygulamasını uzatması da borsada satışları durdurmaya yetmedi. Yatırımcının alım için daha güçlü bir dayanak aradığı anlaşılıyor.

Dört sektör artıda

Endeksteki genel kayba rağmen bu hafta dört sektör haftayı yükselişle tamamladı. BIST Teknoloji Endeksi yüzde 1.55, Metal Eşya Makina yüzde 1.24, İnşaat yüzde 0.98 ve İletişim yüzde 0.06 oranında değer kazandı. BIST 30 Endeksi’nde haftayı artıda kapatan hisseler yüzde 11.43 ile Astor Enerji, yüzde 2.89 ile Enka İnşaat, yüzde 2.66 ile Aselsan, yüzde 0.61 ile Ford Otosan ve yüzde 0.26 ile Türk Telekom oldu.

Satışların ağırlığı ise yine finansal kiralama, madencilik ve sigorta hisselerindeydi. Finansal Kiralama ve Faktoring Endeksi, yüzde 12.24 kayıpla haftanın en çok düşen sektörü oldu. Madencilik yüzde 9.06, Sigorta yüzde 7.08, Ulaştırma yüzde 5.88 ve Ticaret yüzde 5.66 geriledi. Sınai Endeks yüzde 4.27, Mali Endeks yüzde 4.20, Hizmetler yüzde 4.05 ve Bankacılık Endeksi yüzde 3.31 değer kaybetti. BIST Tüm Endeksi’ndeki haftalık düşüş yüzde 3.52 olurken, aylık kayıp yüzde 13.99’a ulaştı.

Fonlarda ara ödeme sürecinde10 kritik detay

1Tasfiye sürecindeki fonlarda 1 milyon TL’ye kadar ara ödeme hakkı bulunuyor

2Ödeme nakit varlıklardan pay sahiplerine oransal dağıtılmakta

3Hesaba yatan tutar kadar katılma payı otomatik olarak iptal edilecek

4Portföydeki varlıklar nakde döndükçe ek ödemeler devam edecek

5Değerleme ve pay iptal fiyatları KAP duyurularıyla paylaşılacak

6Kalan katılma payları MKK e-Yatırımcı ekranından takip edilebilecek

7Ara ödemelerdeki stopaj ve vergi kesintisi göz ardı edilmemeli

8Tasfiye sürecinde yönetim ücreti kesintisi olup olmadığına bakılmalı

9Serbest fon alırken getiriye olduğu kadar, çıkış vadesine ve likiditeye de bakılmalı

10Yeni fon tercihinde TEFAS’a açık ve dağılımı şeffaf fonlar tercih edilmeli.

Enflasyon ve istihdam haftasında ne izlenmeli?

1TÜFE yüzde 2.5’lik beklentiyle karşılaştır

2Hizmet enflasyonundaki katılığı kontrol et

3Çekirdek enflasyonun yönünü takip et

4Verinin Merkez Bankası’na etkisini ölç

5İmalat PMI’da 50 eşiğine dikkat et

6Sanayide yeni siparişlerin seyrini izle

7Reel kurun ihracatçıya etkisini değerlendir

8ABD tarım dışı istihdam verisine bak

9Teknoloji hisselerindeki satışları gözle

10Petrol fiyatlarının maliyetlere etkisini izle.

9 aylık bilançoda neye bakmalı?

1Esas faaliyet kârının seyri incelenmeli

2Finansman giderinin kâra etkisine bakılmalı

3Kısa vadeli borçlar nakitle karşılaştırılmalı

4Satış artışı enflasyonla kıyaslanmalı

5Kâr marjlarındaki değişim takip edilmeli

6Şirketin nakit akış tablosu sorgulanmalı

7Alacak ve stok devir hızına bakılmalı

8Tek seferlik gelir ve giderler ayıklanmalı

9İhracat payı ve kur etkisi ölçülmeli

10Yıl sonu hedefleri takip edilmeli.

Borçlu şirketlerde10 kontrol noktası

1Kısa vadeli borçların payına bak

2Kasadaki nakit borcun yeterliliğini kontrol et

3Faaliyet kârının faiz giderini karşılama gücüne bak

4Net borç/FAVÖK oranını incele

5Kredi yapılandırma ihtiyacı olup olmadığını incele

6Döviz borcunu döviz geliriyle kıyasla

7Borçlanma maliyetindeki değişimi izle

8Varlık satışı planı olup olmadığına bak

9Ticari borçların ödeme vadesini incele

10Borç yükünün yeni yatırımı engelleyip engellemediğini kontrol et.

Düşen hisse fırsat mı?

Fiyatların yaklaşık iki aydır gerilediği borsada yatırımcının aklındaki soru değişmiyor: Hisseler bu kadar ucuzlamışken hangisini almalı? Dokuz aylık bilançoların gelmeye devam ettiği bu günlerde açıklanan ilk mali tablolar, yüksek finansman giderlerinin şirket kârlarını ciddi biçimde aşındırdığını gösteriyor. Bazı şirketlerin kredi vadelerini nakit akışına uydurmak için yeniden yapılandırmaya gitmesi, sadece fiyatı düştüğü için alım yapmanın riskini ortaya koyuyor. Kasasında nakdi olan, finansman giderini yönetebilen ve esas işinden kâr üreten şirketler bu virajda ayrışacağı anlaşılıyor.

Enflasyonun yönünü çizer

Fed ve Avrupa Merkez Bankası’nın faizleri sabit tuttuğu ancak petrol fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle enflasyon risklerine vurgu yaptığı bir haftayı geride bıraktık. Dünya borsalarında haftalık bazda KOSPI yüzde 6.98, DAX yüzde 3.41, Nikkei 225 yüzde 3.14 ve S&P 500 yüzde 1.27 yükselirken, Borsa İstanbul negatif ayrıştı.

Şimdi gözler içeride salı günü açıklanacak ekim ayı enflasyonunda. Aylık enflasyonun yüzde 2.5 civarındaki beklentiye paralel veya altında gelmesi, Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinin devam edeceği beklentisini güçlendirerek borsada tepki alımlarına kapı aralayabilir. Aksi bir sürprizde ise aylık dip seviye olan 10.707 puan desteğinin korunup korunamayacağı izlenecek. Cuma günü ABD’den gelecek istihdam verisi ise küresel risk iştahının seyrini belirleyecek.